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当经济衰退来临,2000种加密货币谁将裸泳?|巴伦独家

发布时间:2019-05-01 16:07来源:凤凰彩票网采集侠字号:

  不管是否潜伏着经济衰退的危险,数字资产行业早该出现的一种现象是,用户应该开始根据数字资产的独特价值定位来认识这种资产 。

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当经济衰退来临,2000种加密货币谁将裸泳?|巴伦独家 织梦内容管理系统

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  图/Pexels

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  文 | 凯尔·R·查普曼(Kyle R. Chapman) copyright dedecms

  有关下次经济衰退何时到来的讨论目前甚嚣尘上,三分之二的经济学家都预计在2020年末经济下行会初现端倪。许多人认为经济衰退必不可免会发生,一些投资者和同事经常会问我:“未来经济衰退会如何影响加密货币行业呢?”我的答案可能不太令人满意,但目前只能说:“还没办法确定。”

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  这种新型的去中心化的资产类别诞生自房地产危机的尾声,目前尚未经历过长期熊市的考验,更没体验过经济衰退的全面冲击。但是,我能确定的一点就是没什么经验教训可循:因为2000种加密货币各具特色,同样的,在面对市场压力时的反应也会不尽相同。

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  数字资产在美国市场扩张阶段已存在多年。美国的国内生产总值(GDP)大幅增长,2009年GDP增速为-1.73%,而2017年这个数字已跃至3.14%;失业率从10%大幅降至4%,过去八年中,每年新创造就业岗位超过200万个。 copyright dedecms

  不幸的是,被传统市场视为经济上行趋势的一些积极信号,对数字资产吸引主流投资者的能力却产生了相反的效果。

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  由于数字资产存在的整个过程中,美国经济一直稳步提升,因此一些不太严谨的观察人士没能全面理解这类基于区块链的资产的内在特征的优势所在,这些特征包括去中心化、不变性和定制化结构等。这样一来,很多人错误地认为,所有数字资产在功能上都是可以互相互换的,对经济波动的反应也都是一致的。 dedecms.com

  对于任何行业都普遍适用的一点是,所有经历严重市场回调影响的公司都会根据各自的商业模式、杠杆水平以及市值的不同出现不同的反应。这并不是说我们可以明确知道在经济衰退中会发生什么事情,我们可以这样说,各种数字资产对经济衰退做出的反应可能至少会出现某种关联,但更可能出现的情况是,我们会开始看到某些各自具备独特价值定位的数字资产开始和其他数字资产区分开来,而且会因其内在结构性价值而获得动能,这种动能将不仅仅是投机活动或者加密市场牛市显现带来的。

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  为了进一步说明这一点,我认为去分析经济衰退会给比特币(Bitcoin)、以太坊(Ethereum)以及瑞波(Ripple)造成何种影响是很重要的,按市值衡量这是三个最大的数字资产。面对衰退时,因其固有的稀缺性和去中心化的特征,比特币的市场功能更类似于避险商品而非股权资产。比特币设计之初的理念就不是让开发者将它作为构建平台或企业的基础。由于它的供应不受任何人或者实体控制,更可能出现的情况是比特币会独立应对各种市场压力(类似于黄金对市场压力的反应),如果人们对另类可靠储值形式的需求上升,那么比特币甚至可能升值。 织梦好,好织梦

  以太坊则恰恰相反,它更可能会紧跟市场趋势。这是因为该平台允许其他公司遵循以太坊协议去构建产品,使得主流投资者对有确保产品能运转下去肩负着重要责任。如果投资者蒙受损失,那么公司也会受损,继而影响到以太坊整体。由于以太坊是关注于开发者的区块链,因此它的兴衰很大程度上取决于有多少家公司把以太坊作为开发平台去构建产品。如果这些公司纷纷停业,以太坊的相关性和价格都毫无疑问会受到影响。这并不是说以太坊的结构和股市类似,而是说和其他数字资产相比,以太坊和股市之间关系更加紧密。

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  瑞波开发的瑞波币(XRP)关注的是支付,目前它是加密行业市值排行第三的数字资产。与比特币或以太坊不同,瑞波币频繁用于无摩擦资本市场(编者注:金融经济学家假想的一种无交易成本、无所得税、投资者完全理性、对投资决策具有同质预期、信息完全对称的资本市场环境)的金融资产交换,与其他数字资产相比,它的功能更像是一种交换媒介。由于瑞波币的功能没有被归在主流市场范围内,我们当然有理由认为在经历衰退时瑞波币会做出独立反应。然而从另一方面来说,瑞波币的价格高度依赖于发行和采用的程度。如果瑞波失去了用户——无论是因为其自身发行管理不善,还是因为其他新产品变得更受欢迎,例如摩根大通(J.P. Morgan)推出的摩根币——瑞波币的价值都会因此下降。

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  那么,这对数字资产的未来意味着什么呢?

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  经济衰退是现代经济进化的瓶颈,在现代经济的世界里,弱肉强食,胜者为王,各行各业也都因此更具弹性。经济衰退期中,那些仅靠投资者投机行为和市场利率来生存的公司会被淘汰出局,这些公司逆境之中将无法立足。大浪淘沙,存活下来的公司数量会变少,但这也意味着市场不会再拥挤不堪,留下更多高质量的项目。假如,在银根短缺的情况下,人们依然认为一个产品值得投资,那么这一定预示着其长期价值不可估量。不管是否潜伏着经济衰退的危险,数字资产行业早该出现的一种现象就是,用户应该开始根据数字资产的独特价值定位来认识这种资产,而不仅仅是因为它是加密市场的一种资产,就对它有理所当然的看法 。 织梦好,好织梦

  (本文作者系风投公司COSIMO Ventures合伙人。)

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  翻译 | 米萱      审校 | 郭力群

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  编辑 | 赵杰      编审 | 康娟 本文来自织梦

  版权声明:《巴伦》2019年3月11日报道“How Will Cryptocurrencies Fare in a Recession? ”。《财经》(博客,微博)获道琼斯旗下《巴伦》(Barron's)在中国大陆独家授权,原创文章未经许可,不得转载。 织梦好,好织梦

(财经窝小编:财经窝)

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